逐步推出产品

2018-04-06 09:33

中新网10月27日电 金融衍生品是由金融资产衍生出来的金融产品,近年来世界金融衍生品发展很快。全国人大常委会副委员长成思危在《人民日报海外版》上撰文指出,中国发展金融衍生品要根据经济发展的需求、监管的能力以及其他条件成熟的程度,按照“只有管得住,才能放得开”的原则,稳步培育市场,逐步推出产品,成熟一个推出一个。从当前看来,中国推出股指期货的条件相对来说最成熟。

成思危指出,中国的股市至今已有十多年的发展历史,沪深300指数业已建立,股指期货可以作为首选的品种。股指期货对于投资者套期保值、转移风险都有一定的好处,特别是在中国股市还没有做空机制的情况下。当然股指期货还有一些需要研究的问题,例如股指定价等。股指期货的推出也有利于促进中国股市做空机制的建立。有的学者认为从理论上说应当先有做空机制再推出股指期货,但在国际上确实有些国家和地区是在没有做空机制的情况下推出股指期货的。

成思危进一步指出,金融衍生品是一柄双刃剑,在发挥其套期保值作用的同时,也要加强监管,防止过度投机。在市场中有两类参与者,一类是风险转移者,一类是风险投机者,二者之间应当保持动态的平衡。没有投机,市场就不可能存在,但如果市场中存在过度投机,就会造成严重的问题。要解决风险问题,一方面监管部门要加大监管力度,要维护公众投资者的合法权益,保障市场交易的公开、公平和公正。监管要从信息披露入手,善于调动市场的力量来配合,进行分析、公告和处置。

成思危强调,同时要认识到,监管部门也不是万能的,制度经济学有一句名言——“交易先于制度”,不可能在市场产品交易之前就制定一个十全十美的制度,而要随着市场和发展不断地去完善监管的制度和手段。我认为没有一个十全十美的制度,也没有一个一成不变的制度,任何制度都是在权衡利弊中确立的,一定要注意其正负两方面的效应;而现在看来不错的一个制度到将来就可能是产生问题的根源。监管部门要注意与时俱进,在风云变幻的市场中不断提高监管的能力。监管在一定程度上也是在和被监管者之间的博弈中成长的,许多金融创新就是在这种博弈中产生的。

成思危提醒工商企业及中小投资者,应当学会努力用金融衍生物来转移风险,在交易时要达到套期保值的最低要求,而不要大肆投机。企业在参与金融衍生物交易时要充分认识到各种风险及自身承受风险的能力,加强内部控制,及时收手,不要越陷越深。很多企业往往对金融衍生品的风险了解不够,听信一些推销人员的片面宣传,又过高估计了自己防范风险的能力,这是非常危险的。